A Grécia pode ver-se obrigada a abandonar a zona euro, caso não implemente as medidas de austeridade exigidas pelos credores.  Apesar de não ser responsável pelos assuntos económicos, as palavras de Maria Damanaki, comissária da Grécia junto da União Europeia, não deixam margem para dúvida quanto à ameaça que a crise da dívida grega coloca à união monetária europeia. E funciona como um sério aviso a todas as forças do partido socialista no governo e aos seus aliados dos sindicatos que estão a resistir às reformas.

Um aspecto que está a gerar forte controvérsia é a promessa do governo de arrecadar 50 mil milhões de euros com privatizações até 2015. As participações do governo em empresas de serviços púbicos, bancos, no antigo monopólio de telecomunicações e noutras empresas, como a Opap, a empresa de lotaria e apostas desportivas que é a maior da Europa, deverão ser colocadas à partida para venda.

Os governos da zona euro e o Fundo Monetário Internacional estão determinados a fazer com que a Grécia cumpra a sua palavra. Alguns responsáveis políticos querem que estas vendas decorram sob controlo de uma agência externa, de modo a assegurar a integridade de todo o processo.

A Grécia iria certamente beneficiar com níveis de competitividade e de eficiência mais elevados em virtude de uma redução do peso do Estado na economia. Um esforço de privatização robusto ajudaria também a Grécia a ganhar tempo e conquistar a confiança dos seus credores num altura em que procura apoio financeiro para compensar a sua exclusão dos mercados de capitais.

Mas um programa como este não é panaceia para os males da Grécia. E mesmo que vá em frente, só conseguirá uma redução gradual da dívida pública da Grécia, dívida esta que subiu para uns colossais 150% do Produto Interno Bruto. À luz dos comentários de Damanaki, os investidores vão, obviamente, perguntar se faz algum sentido pagar um preço elevado por participações cujo valor pode cair no meio do caos provocado por uma saída da Grécia da zona euro.

No que toca à ideia de colocar os estrangeiros à frente corre o risco de provocar uma explosão de protestos pela soberania perdida, algo que pode prejudicar todos os esforços de recuperação económica.

O FMI e a zona euro estão certos em pressionarem a Grécia no sentido de uma rápida venda de activos estatais. Mas permanecem as suspeitas de que a ênfase dos credores nas privatizações possa ser um atestado à incapacidade de chegar a uma solução mais ampla para os problemas da Grécia.

A questão principal que se coloca prende-se com a forma de financiar a Grécia nos próximos dois anos e como reestruturar a sua dívida. E as privatizações, por mais que sejam, não vão dissipar estas dúvidas.

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O Banco Central Europeu (BCE) está a exagerar o risco de contágio de uma reestruturação da dívida grega, disse hoje o economista que previu a financeira crise, Nouriel Roubini, num artigo no jornal espanhol El Economista.

“O BCE não só está errado, como nem sequer fez o trabalho de casa”, escreveu Roubini, considerando que o banco liderado por Jean-Claude Trichet não “apresentou uma exaustiva análise dos possíveis canais de contágio, mostrando exemplos da história, nem sugeriu formas de o prevenir”.

Nouriel Roubini disse ainda que os efeitos de contágio de uma reestruturação podem ser limitados, desde que essa operação seja feita de forma ordenada.

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O maior partido grego da oposição Nova Democracia recusou hoje as medidas de austeridade apresentadas ontem pelo executivo de Papandreou. Assim, a Grécia poderá não receber a nova tranche do empréstimo de 12 mil milhões concedido pelo FMI, BCE e UE no âmbito do acordo de resgate financeiro.

O ministro das Finanças, George Papaconstantinou havia alertado para o risco de bancarrota se Atenas não receber a quinta tranche do empréstimo. A UE e o FMI apelaram a um consenso político e exigem que o Governo grego implemente as medidas acordadas para a ajuda prosseguir.

Num comunicado divulgado hoje à tarde, o líder daquele partido conservador, Antonios Samaras, explica que “não irá concordar com a fórmula falsa que foi acordada o Fundo Monetário Internacional (FMI).

“Alguns pontos são positivos”, diz, fazendo referência ao alargamento das privatizações aos correios e aos portos. No entanto, o responsável máximo do Nova Democracia sublinha que “estão inseridos num grande erro e não são uma solução”.

Samaras, que esteve hoje de manhã reunido com o primeiro-ministro grego, George Papandreou, decidiu, por isso, chumbar as novas medidas de austeridade, concebidas pelo Governo para garantir a entrega da quinta tranche do empréstimo negociado com a União Europeia (UE) e o FMI.

O líder do maior partido da oposição acusa ainda o actual executivo de “não explicar o que falhou” no último ano. A Grécia é acusada de não cumprir as reformas estruturais negociadas nessa altura com as autoridades externas, em troca de um empréstimo global de 110 mil milhões de euros.

Papandreou começou hoje uma ronda negocial com os partidos da oposição, mas o chumbo já era considerado um cenário provável.

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Jens Bastian, analista da Eliamep, uma fundação independente, em Atenas, acha que o filme desta tragédia grega começa a ser claro: ontem o resgate, hoje a reestruturação da dívida, amanhã o default.

A probabilidade de incumprimento da dívida grega num horizonte de cinco anos subiu de 66,76% ontem para 67,60%, segundo a CMA DataVision. Os juros exigidos pelos tomadores de dívida pública grega no mercado secundário dispararam na maturidade a 2 anos, subindo para os 23%. Também os juros a 3 anos se encontram próximo desse patamar – fecharam em 22,68%. Os juros para as maturidades a 5 anos encontram-se acima de 16% e os juros para o prazo de 10 anos perto de 15%. Uma situação insustentável que separa a Grécia em quase dezassete pontos percentuais da Venezuela, o segundo país com maior risco de bancarrota a nível mundial.

Por que razão esta corrida louca está a acontecer? Um especialista em Atenas aponta uma primeira razão: “As yields – juros implícitos – dos títulos gregos a 2 e 3 anos já estão a apostar em que a opção de re-estruturação da dívida acabará por se concretizar no segundo semestre de 2011, depois de se ter concluído o processo de resgate de Portugal”, diz ao Expresso Jens Bastian, da Fundação Helénica para a Política Europeia e Internacional, um instituto independente de investigação e formação, sediado em Atenas. “Logo que o assunto de Portugal esteja resolvido, é provável que a avaliação pela troika [CE/BCE/FMI] em meados de junho [andamento do programa de intervenção] seja sombria em relação à situação económica e orçamental e sobre a perspetiva para 2012″, acrescenta.

No entanto, Bastian é de opinião que há uma outra linha de pressão: “Os mercados dos títulos estão a desafiar a intenção do governo grego de tentar voltar ao mercado de capitais para se financiar no próximo ano. Para os traders deste mercado, a intenção grega é ou ficção científica ou suicídio fiscal. As yields para os títulos a 10 anos são hoje 600 pontos base mais altas do que quando em maio passado o primeiro-ministro Papandreou na remota ilha de Kastelorizo resolveu pedir o resgate internacional”.

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A maioria dos economistas sondados pela Reuters antecipa que o país helénico vai ter de reestruturar a dívida nos próximos dois anos, apesar de os governantes gregos garantirem que a Grécia não vai reestruturar a dívida e de vários responsáveis da zona euro terem dito que este não é um cenário a considerar.

A sondagem, realizada esta semana, junto de 55 economistas europeus, revelou que 46 esperam que um processo de reestruturação da dívida se concretize nos próximos dois anos.

Isto quase um ano depois de a Grécia ter pedido ajuda internacional, no valor de 110 mil milhões de euros, à União Europeia (UE) e ao Fundo Monetário Internacional (FMI).

Cerca de metade dos especialistas sondados (24) espera que a Grécia não avance com o processo de reestruturação antes do próximo ano, enquanto sete esperam uma operação nos próximos seis a 12 meses.

MRA Alliance/DE 

Para evitar a reestruturação da dívida, depois de ter acordado um resgate de 110 mil milhões de euros com as instituições internacionais, a Grécia pôs em marcha um plano orçamental que permitirá o encaixe de 76 mil milhões de euros. Este plano assenta na privatização das grandes empresas gregas e na execução de novas medidas de austeridade.

O Estado vai vender parte das participações na operadora de telecomunicações Hellenic Telecommunications Organization, na companhia eléctrica Public Power Corp e no aeroporto internacional de Atenas. Segundo as estimativas, estas privatizações irão significar um encaixe de 15 mil milhões de euros até 2013 e de 50 mil milhões até 2015.

Entre as medidas de austeridade anunciadas pelo ministro das Finanças, George Papaconstantinou, estão também os cortes no sector da Defesa em 1,2 mil milhões de euros, congelamento de pensões e redução de custos com salários no sector público.

Os responsáveis governamentais vão aplicar medidas duras aos contribuintes e empresas que fugirem ao fisco, o que poderá representar receitas de 3,5 mil milhões de euros. No total, o Estado espera recuperar mais 26 mil milhões de euros.

MRA Alliance/Agências