O risco das dívidas soberanas de Portugal e da Grécia continua a subir apesar das tentativas de Bruxelas e dos principais Estados membros da União Europeia para acalmar os mercados.

O preço dos CDS relativos a Portugal voltou a subir ontem acima de 200 pontos base. A Grécia continua no clube das dez dívidas soberanas mundiais com maior notação de risco.  As bolsas dos chamados PIIGS – Portugal, Irlanda, Itália, Grécia e Espanha -fecharam no vermelho.

Depois de ter aberto nos 177,57 pontos base (pb), os CDS relativos à dívida soberana portuguesa a cinco anos aumentaram significativamente durante a tarde e noite fechando nos 205,26 pb. Uma variação intra-diária de 16% que fez passar o risco de incumprimento, segundo a consultora CMA, de 14% para 16%.

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O diário económico “Wall Street Journal’ considera na edição online de hoje que a emissão de Obrigações do Tesouro, ontem realizada por Portugal, demonstra que os investidores “ainda acreditam” no país. “Portugal demonstrou que ainda conta com o apoio dos investidores no mercado obrigacionista”, lê-se no site do jornal norte-americano.

Esta declaração está em sintonia com o que disse ontem Teixeira dos Santos no Parlamento. “No período de 1h15min de oferta, o ‘spread’ da dívida portuguesa baixou e a oferta mais do que triplicou. Isto é um sinal de confiança na economia e na recuperação das finanças públicas”, afirmou o ministro.

Portugal colocou ontem no mercado três mil milhões de euros em Obrigações do Tesouro com maturidade a 10 anos com um cupão de 4,8%. E hoje, na primeira sessão de negociação, a rentabilidade destes títulos de dívida pública desceu para 4,75%, segundo dados do Royal Bank of Scotland.

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Os cinco países europeus em foco na crise da dívida soberana viram as suas posições nos mercados de crédito melhorarem hoje. Rumores de que a União Europeia não vai largar a Grécia na bancarrota e no caos político, declarações da agência Fitch sobre Portugal e a deslocação a Londres de responsáveis espanhóis parecem ter acalmado o mercado dos credit default swaps (CDS).

As bolsas dos Estados Unidos e da Europa fecharam ontem no positivo, depois de um clima de crash que se viveu até ontem. A bolsa grega reanimou 6% depois das quedas brutais na semana passada e na própria segunda-feira.

O mercado dos CDS (veículos financeiros de seguro contra o risco de incumprimento da dívida soberana) relativo aos cinco países europeus incluídos na designação pejorativa de PIIGS (Portugal, Itália, Irlanda, Grécia e Espanha) assistiu hoje a uma baixa generalizada do risco. As quebras de preços dos CDS nestes cinco países lideraram as melhorias da situação de crédito em todo o mundo. A Grécia conseguiu descer do 8º lugar de maior risco mundial para 10º, e voltar a situar-se abaixo da barreira dos 400 pontos base (pb), fechando perto dos 380 pb.

Portugal, ainda, se mantêm como segunda situação de maior risco neste grupo europeu, acima ligeiramente dos 200 pb (caiu hoje 16,7% em relação a ontem, a segunda maior descida à escala mundial), apesar da agência de notação Fitch ter declarado hoje numa teleconferência a partir de Londres que o risco de incumprimento era “quase de zero”. Arrastadas pela melhoria da situação da dívida soberana portuguesa, a PT BV e a EDP viram os seus riscos descerem, também.

A Irlanda desceu para menos de 160 pb, a Espanha (recuou 18%, a maior descida à escala mundial) e a Itália mantém-se abaixo dos 150 pb. O ataque especulativo dos hedge funds à Zona Euro a partir dos seus elos mais fracos parece ter abrandado.

Na Europa, a situação da Letónia agravou-se hoje, estando actualmente em 8º lugar no clube mundial de maior risco (que abrange, por ordem decrescente, Venezuela, Argentina, Ucrânia, Paquistão, Iraque, Islândia, Dubai, Letónia, Republica Dominicana e Grécia). O Dubai também viu a sua situação de risco agravar-se.

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‘STUPID’ é a nova sigla que circula nos mercados para referir os países que podem ser afectados por um efeito dominó em caso de falência da Grécia – Espanha, Turquia, Reino Unido, Portugal, Itália e Dubai.O acrónimo ‘PIGS’ (Portugal, Irlanda, Grécia e Espanha) parece já ter passado à história. Isto porque o que está agora na ‘boca’ dos mercados é a sigla ‘STUPID’, uma situação que deve preocupar o Reino Unido. É que apesar de não ser um dos ‘PIGS’, o país de sua majestade é considerado ‘STUPID’ e como o acrónimo pode ser contagioso, o Reino Unido tem de se distanciar dos outros.

Já Portugal está nos dois grupos, uma situação nada lisonjeira. Mas comecemos pelo primeiro acrónimo. A expressão ‘PIGS’ foi muito utilizada em 2008 por jornalistas britânicos e norte-americanos para se referirem aos quatro países europeus: Portugal, Irlanda, Grécia e Espanha, que partilham problemas de défices elevados, um histórico de grandes níveis de endividamento e altas taxas de desemprego.

A sigla voltou ‘à baila’ depois de Grécia, Portugal e Espanha terem atraído a atenção dos mercados devido ao desequilíbrio das contas públicas e subida dos indicadores de dívida. Os ‘PIGS’ (porcos em português) são os quatro países que estão a dar mais dores de cabeça ao conjunto da zona euro e ninguém quer entrar no grupo.

Mas a sigla ‘PIGS’ já tem ‘ sucessora’ e, na semana passada, o Barclays Capital até avisou os seus analistas que a expressão teria de deixar de ser usada nos relatórios produzidos pelo banco.

Depois dos ‘PIGS’, chegam os ‘STUPID’

Os especialistas começam agora a usar uma outra expressão para denominar os países que seriam afectados pelo efeito dominó em caso de falência da Grécia: os ‘STUPID’ (estúpidos) que é a sigla em inglês para Espanha, Turquia, Reino Unido, Portugal, Itália ou Irlanda e Dubai.

Hugo Dixon, colunista da Reuters, considera que o Reino Unido tem de se distanciar deste grupo e deixa três conselhos para o conseguir. São dicas que podem servir de exemplo para outros países na lista como Portugal.

Em primeiro lugar, os políticos devem evitar qualquer comparação entre o Reino Unido e a Grécia. Mas segundo o mesmo colunista, David Cameron, o líder do partido conservador da Oposição, está a cometer o grave erro de sublinhar as semelhanças entre Reino Unido e o país helénico. Esta postura, escreve Dixon, pode, no limite, ajudá-lo nas eleições, que devem realizar-se em Maio, mas quanto mais a Grécia e o Reino Unido forem associados, pior.

Em segundo lugar, diz, o Governo precisa de produzir um orçamento credível, possivelmente em Março. Num cenário ideal, este orçamento teria de incluir cortes fiscais suficientes para mostrar que o Reino Unido, que está a braços com um défice previsto de 13% do PIB este ano, adopta uma postura responsável.

Por último, o Governo deve identificar todas as possíveis formas da crise se alastar ao Reino Unido e desenhar os necessários planos de contingência.

Escreve o colunista, que se o Reino Unido não se proteger desta forma será verdadeiramente ‘stupid’.

MRA Alliance/Diário Económico

A dívida portuguesa esteve sob uma pressão anormalmente elevada nos mercados financeiros na semana passada, alimentada por declarações do comissário europeu Joaquín Almunia sobre a necessidade de Portugal intensificar as medidas de redução do défice orçamental. O preço das Obrigações do Tesouro a 10 anos (OT) afundou, fazendo disparar a rendibilidade (“yield”) exigida pelos investidores para adquirirem os títulos portugueses.

O forte movimento de subida levou as “yields” aos 4,738% na quinta-feira, o nível mais elevado desde Março de 2008, quando se temia uma depressão na economia mundial.

MRA Alliance/Jornal de Negócios