O relatório referente ao último trimestre de 2008, elaborado pelo regulador bancário norte-americano (Office of the Comptroller of Currency) não deixa margem para fantasias e optimismos inconsequentes. Os maiores bancos americanos estão condenados à falência ou à nacionalização, como se depreende do quadro seguinte:

                          (Fonte: OCC/US Department of Treasury)

As situações acima ilustram a realidade dos bancos referidos e fornecem pistas para o que irá acontecer ao sistema financeiro global em 2009. A nossa principal advertência parte do princípio de que os gigantes também caem…          

1. Os activos conjuntos dos dois colossos Bank of America e Citigroup ascendem a quase quatro mil milhões/bilhões (mm/bi) de dólares. Este montante supera em 4000% (quatro mil por cento) o que ambos, até agora, receberam em injecções de capital do Fed e do Tesouro dos EUA para impedir a bancarrota;

2. Em conjunto, o Bank of America e o Citigroup lideram o mercado dos produtos financeiros derivados. As suas responsabilidades contratuais superam os 78 mil biliões/trilhões de dólares – dez vezes superiores ao valor dos derivativos que atiraram o banco Lehman Brothers para a falência. Uma ínfima parte daquelas dívidas já está vencida e afectará os seus balanços nos próximos trimestres. Porém, a parte de leão vence-se entre 2009 e 2011;

3. O Bank of America e o Citigroup, respectivamente, são os segundo e terceiro maiores operadores no mercado das “armas financeiras de destruição maciça” – Credit Default Swaps (CDS) – uma das versões mais especulativas de seguros de riscos de crédito. Estes são os instrumentos financeiros responsáveis pela hemorragia da maior seguradora norte-americana – American International Group (AIG). Nacionalizada em Setembro de 2008, a AIG encontra-se actualmente em “coma financeiro profundo”;

4. O JPMorgan Chase, de acordo com os dados do OCC, está “super-alavancado”. Por cada dólar de capital e activos alocou quatro dólares em arriscados investimentos. Os riscos de incumprimento e calotes são enormes. O banco está entalado em contratos CDS que ascendem a USD 9,2 mm/bi, quase o dobro da exposição conjunta dos seus dois outros concorrentes. O rácio capital/risco do JP Morgan é muito superior à exposição do Bank of America e do Citigroup colocando-o na primeira linha dos “próximos bancos a cair”. Em conjunto, e exponencialmente, isto aumenta o tríplice efeito das jogadas daqueles bancos na pirâmide especulativa global;

5. Acresce que as dinâmicas recessivas e os sinais de deflação em alguns mercados internacionais prenunciam um forte agravamento da situação em 2009. O galopante aumento dos incumprimentos contratuais e a persistência dos incidentes bancários nos múltiplos segmentos da dívida – papel comercial, hipotecas de privados e de empresas, leasings automóveis, cartões de crédito, etc. – só poderão agravar a crise norte-americana e contaminar a economia global.

As leis da gravidade são irreversíveis. Não há dinheiro que vede o buraco financeiro norte-americano. Tão pouco os outros países ou blocos económicos dispõem de recursos para reverter a situação. As consequências imediatas são previsíveis:

 – Queda acentuada nas cotações dos bancos e empresas financeiras e, por arrasto, dos principais índices bolsistas;

– Agravamento das condições de capitalização dos operadores financeiros;

– Agudização dos problemas nucleares da crise, resultantes do excesso de endividamento e do laxismo na assunção dos riscos financeiros e monetários;

– Aprovação e execução de mais programas (inúteis) para salvar o sistema com o consequente agravamento das dívidas públicas e dos défices orçamentais;

Continuaremos a acompanhar a evolução destes três protagonistas da crise global.

O que lhes acontecer influenciará decisivamente o futuro do sistema financeiro mundial.

MRA Dep. Data Mining

Wall Street reagiu em sentido contrário aos desejos de mudança e às promessas de solução da crise financeira reafirmados ontem pelo novo presidente dos Estados Unidos, Barack Obama, durante o discurso da tomada de posse, em Washington, numa demonstração de que os mercados são insensíveis à retórica dos políticos.

O índice Dow Jones registou a maior queda dos últimos 124 anos, a maior num dia da entrada em funções de um novo governo estadunidente. O indicador recuou 4% e ultrapassou a barreira psicológica dos 8 000 pontos, dando razão aos analistas que prevêem uma correcção do índice bolsista norte-americano para níveis entre os 6 500 e os 7 000 pontos, até ao final do ano. Os índices Nasdaq e S&P 500 caíram mais de 5%, durante a sessão de ontem.

“Investidores desiludidos fugiram dos títulos financeiros dando indicações claras de que os problemas do sector são maiores do que inicialmente se esperava, superiores às necessidades até agora disponibilizadas pelo governo e provavelmente maiores do que os recursos que ainda restam do plano de salvação financeira”, escreve hoje o diário Washington Post.

A crise voltou a dar sinais de que o problema é sistémico, global e com efeitos prolongados. Grandes instituições, ainda consideradas como estáveis e seguras, lideraram as quedas na Europa e nos Estados Unidos.

O gigantesco fundo norte-americano State Street Corporation anunciou ontem uma queda de 71% nos resultados do último trimestre de 2008 e informou o mercado que poderá necessitar em breve de uma injecção de capital. A crise de confiança atingiu igualmente o banco regional PNC Financial Services Group (-41%), JPMorgan Chase (- 21%). O banco regional Regions Financial anunciou ontem perdas de USD 6,2 mil milhões/bilhões (mm/bi) no último trimestre, uma verba superior à totalidade dos lucros acumulados nos últimos cinco anos. O gigante Citigroup, o antigo número um em capitalização bolsista, informou que, em 2008, os prejuízos ascenderam a USD 19 mm/bi. Os títulos do Citi caíram 20% para o mínimo de USD 2,80/acção, a cotação mais baixa dos últimos 18 anos. O Bank of America, o actual líder em capitalização bolsista, encolheu 29%, durante a sessão de ontem.

Na segunda-feira, em Londres, o conglomerado Royal Bank of Scotland Group anunciou que em 2008 registou os maiores prejuízos anuais na história do capitalismo britânico, que ultrapassaram os USD 41 mm/bi. Nos últimos dois dias as acções do RBS caíram 78%. Também o britânico Lloyds Banking Group perdeu um terço do seu valor esta semana e o Barclays encolheu 17%.

Estes números indicam que os programas de emergência norte-americanos e britânicos para salvar o sistema financeiro não estão a dar os resultados esperados prenunciando uma nova vaga de nacionalizações e de injecção de capital no sistema bancário.

MRA Alliance/Agências